제미나이가 분석한 어제 은가격 폭락이유 ​1. 상하이 은 가격이 비싼(프리미엄) 구조적 이유 ​상하이 금거래소(SGE)의 은 가격이 국제 시세(COMEX)보다 월등히 높은 현상은 단순한 투기 심리가 아니라, 구조적인 '차익거래(Arbitrage) 불가능' 상태 때문입니다. ​실물 vs 서류(Paper)의 차이: ​상하이(SGE): 거래의 핵심이 실물 인수도입니다. 매수자가 즉시 실물을 찾아갈 수 있는 현물 성격이 강해, 실제 은의 희소성과 산업 수요가 가격에 즉각 반영됩니다. ​미국(COMEX): 거래의 99% 이상이 실물 이동 없이 만기에 현금으로 정산되는 서류상 거래(Paper Silver)입니다. 실제 보유한 은보다 훨씬 많은 양의 '종이 은'을 발행하여 거래하므로 가격이 실물 가치보다 낮게 형성될 수 있습니다. ​부가세(VAT) 및 세금 이슈: ​중국 내 은 거래에는 13~17%의 증치세(부가가치세)가 포함되어 있습니다. 반면 국제 선물 가격은 세전 가격이므로, 기본적으로 상하이 가격이 10% 이상 높을 수밖에 없습니다. ​자본 통제 및 반출입 제한: ​이론적으로는 "싼 미국 은을 사서 비싼 중국에 팔면" 돈을 벌 수 있어야 하지만(차익거래), 중국의 엄격한 자본 통제(Capital Control)와 수입 쿼터제 때문에 개인이 이 차익을 실현하기 불가능합니다. 최근에는 실물 유출을 막기 위해 중국 당국이 반출 규제를 더 강화했다는 소식도 있어 괴리가 더 커졌습니다. ​2. $120 돌파와 폭락: 미국 은행