제가 강조하고 싶은 두 가지 핵심 사항이 있습니다. 첫째, 장외거래 잔고가 역사적으로 낮은 수준에 가깝다는 주장에도 불구하고, 이것만으로 공급 충격을 일으켜 가격을 상승시킬 것이라는 생각은 의문스럽습니다. 공급 충격은 강력한 매수 유동성이 존재할 때만 효과를 발휘합니다. 장외시장(OTC)에는 매수자와 매도자가 모두 존재합니다. 매도 압력이 해소되지 않으면 해당 자산은 결국 거래소로 이동하여 매도 측 유동성으로 전환되고, 예상과 반대 방향으로 변동성을 야기할 가능성이 있습니다. 데이터를 살펴보면, 장외거래(OTC) 매수 유동성이 작년 대비 급격히 감소했습니다. 가격은 상승했지만, 장외거래 유동성은 계속 하락하여 이제 한계점에 근접한 것으로 보입니다. 둘째, 현재 시장 상황이 표면적으로는 과거의 "녹색 상자" 단계와 유사해 보일 수 있지만, 근본적인 수요 구조는 매우 다릅니다. 이전 녹색 박스 기간에는 장외 거래(빨간색 박스)를 통한 매집 움직임이 뚜렷하게 나타났습니다. 하지만 현재 시장에서는 그러한 움직임이 보이지 않습니다. 현재 시장에는 매도 압력을 흡수할 만큼 충분한 매수 유동성이 부족해 보이며, 이러한 조정 과정은 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 오래 걸릴 수 있습니다. 출처