📕 2/9일부터 홍콩 출장을 다녀올 예정입니다. ✅ 매년 참석하고 있는 홍콩 컨센서스

📕취미생활방 리서치 Written by "SB" 📌4월 넷째주 주요이슈 — 신고가 시장 vs 스태그플레이션 신호 충돌 1️⃣ 이 주 핵심 질문 — 시장은 전쟁을 무시하고 있는가 S&P 500 7,137, 나스닥 24,657로 주 중반 역사적 신고가 기록했다. 2월 28일 전쟁 이후 누적 하락을 모두 회복한 상태다. 하지만 같은 기간 호르무즈에서는 긴장 지속됐다. 유조선 나포, 기뢰 대응 발언, 방공 시스템 작동 등 군사 이벤트 반복됐다. 시장은 “결국 협상”이라는 학습된 기대와 “실제 충돌 지속”이라는 현실을 동시에 반영하고 있다. > 이 괴리가 커질수록 실제 충격 발생 시 변동성 확대 가능성 높다 2️⃣ 주간 타임라인 — 협상 불확실성 확대 흐름 KST 4월 21일(월) 이란 화물선 나포, 나스닥 상승 흐름 종료 KST 4월 22일(화) 밴스 일정 취소로 시장 변동성 확대 트럼프 휴전 무기한 연장 선언 KST 4월 23일(수) S&P, 나스닥 신고가 경신 동시에 호르무즈 추가 나포 발생 KST 4월 24일(목) 시장 조정, 기술주 일부 급락 인텔 시간외 +15~20% 급등 KST 4월 25일(금) 플래시 PMI 발표, 스태그플레이션 신호 확인 > 지정학은 악화 흐름인데, 시장은 중간에 신고가 기록한 비정상 구조다 3️⃣ 워시 청문회 — 금리 인하 기대 약화 KST 4월 21일(월) 밤 11시 청문회 진행됐다. 워시는 금리 인하를 약속하지 않았고 정치 영향 없이 데이터 기반 판단 강조했다. 이후 금리 인하 기대는 약 50% → 40%로 하락했다. 10년물 금리는 4.29%까지 상승했다. > 인플레이션 환경에서 조기 인하 기대가 후퇴하는 흐름이다 4️⃣ 한국 GDP +1.7% — 숫자는 강하지만 구조는 취약 KST 4월 24일(목) 발표 분기 성장률 +1.7%, 컨센 0.9% 대비 크게 상회했다. 연간 기준 +3.6%로 예상도 상회했다. 성장의 대부분은 반도체 수출에서 발생했다. 내수와 소비는 여전히 약한 상태다. 에너지 비용 상승 영향으로 기업 체감경기는 기준선 아래 유지되고 있다. > 반도체 의존 성장 구조가 더 강화된 모습이다 5️⃣ 어닝 시즌 — AI 인프라 vs 서비스 소비 분리 인텔 EPS 0.29달러, 컨센 0.01달러 상회 시간외 +15~20%, 사상 최고가 돌파 ServiceNow 주가 -18% 하락 중동 리스크로 구독 수익 성장 둔화 확인 IBM도 가이던스 유지로 -8% 하락했다 > AI 인프라 공급 기업은 강하고 > AI 서비스·소프트웨어 수요는 둔화되는 구조다 6️⃣ 알파 포인트 — 시장이 놓친 신호들 첫째, GDPNow 1.2%까지 하락 성장률 전망 기관 간 괴리 확대 중이다 둘째, PMI 제조업 상승은 재고 확보 수요 영향 실제 최종 수요 강세로 보기 어려운 구조다 셋째, 이란 내부 강경파 영향 확대 가능성 협상 구조 자체가 흔들릴 수 있는 신호다 > 성장, 물가, 지정학이 동시에 불안정해지는 구간이다 💡정리 S&P는 신고가를 경신했지만 PMI는 물가 상승 압력과 성장 둔화를 동시에 보여줬다. AI 인프라는 강하지만 소비와 서비스는 둔화되고 있다. 다음 주 FOMC, GDP, 빅테크 어닝이 72시간 내 집중되며 시장 방향성을 결정하는 구간이다. #국제

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3시간 전