✏️ 근데 또 반대로 생각해보면 이더나는 해킹에 안전했는데 이게 어떻게 그럴 수 있었지? 기본적으로 다른 디파이들은 서로 얽혀있는 도미노 형태의 구조라면, 이더나는 펀딩피를 활용해서 이자를 만들어 내겠다는 프로젝트였습니다. 이더나는 다른 디파이 프로젝트와 다르게 처음부터 "내가 이자 벌어올게!!!" 라고 외치던 친구인데 가장 좋은 사나이 테스트는 "스트레스 테스트" 입니다. 디파이 시장과 시장 반등이 이어져서 이더나의 수익원 펀딩피가 강한 양수로 향하면 아마도 가장 먼저 회복될 스테이블코인 섹터, 디파이 섹터는 이번에는 메인 AAVE와 같은 렌딩 프로토콜이 아니라 오히려 스트레스 테스트를 깔끔하게 이겨낸 이더나가 우선순위일 것 같습니다.

📌 Ethena의 TVL이 하락중입니다. KELP DAO 해킹으로 인한 디파이 시장 신뢰도 하락이 원인으로 보입니다. 이더나의 USDe TVL이 최고점 약 15B까지 갔었는데 지금 4B 언저리로 주저앉았습니다. 그 원인에 대하여 몇가지 짚어봅니다. [가장 핵심은 USDe 이자율이 하락한 것] 이더나에 예치하러 오는사람들은 간단합니다. 이자파밍 하려고 오는건데 이자가 낮아지니 떠나는겁니다. 그럼 이더나의 이자는 왜 낮아졌을까요? ✔️ 원인 1. 이더나 이자원이던 펀딩피가 더이상 수익이 나지 않는다. 2. 펀딩피가 오히려 음수가 나는 경우가 많아져서 AAVE와 같은 안정적인 대출플랫폼으로 옮겼다. 3. AAVE로 옮겼더니 AAVE 파트너 KELP 가 해킹당했다. 4. 이더나는 KELP 관련된 피해가 없지만 연이은 해킹으로 "디파이" 자체에 불신이 생겼다. 🟰결론 이더나의 이자가 디파이 시장, 거기에 이더나에 예치할 만큼의 리스크 프리미엄을 주지 못하고 있다. * USDe 가 이대로 주저앉을 것 같지는 않은데 뭘 하려고 하는지 한번 봅시다

👀 불장이다.