비트코인이 글로벌 통화 공급(M2)과의 상관관계에서 역사적으로 가장 크게 이탈한 상태다. 과거에는 유동성 확대와 함께 상승하는 흐름이 뚜렷했지만, 현재는 해당 흐름과 분리된 움직임을 보이고 있다. 이에 따라 기존의 유동성 기반 분석이 약해지고 있으며, 시장은 수급·포지션 구조 등 다른 요인에 더 크게 영향을 받는 국면으로 해석된다.

중국 수출 가격이 3년 하락세를 끝내고 3월 반등했다. 그동안 저가 중국 상품은 글로벌 물가를 낮추는 역할을 해왔지만, 이 흐름이 반전되면서 인플레이션 압력이 다시 커질 가능성이 제기된다. 공급망을 거쳐 소비자 가격에 반영되기까지 시차가 존재하는 만큼, 실제 물가에 반영될 시점에는 금리 인하 여지가 이미 사라졌을 수 있다는 분석이다.

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