๐์ทจ๋ฏธ์ํ๋ฐฉ ๋ฆฌ์์น Written by "SB"
๐2026๋
5์ ๋ท์งธ์ฃผ ์ฃผ๊ฐ ์ด์ ์ ๋ฆฌ - S&P 8์ฃผ ์ฐ์ ์์น์ธ๋ฐ 10๋
๋ฌผ ๊ธ๋ฆฌ๋ 1987๋
์ดํ ์ต๊ณ
1๏ธโฃ 8์ฃผ ์ฐ์ ์์น์ธ๋ฐ, ์ ์์ฅ์ด ๋ฐ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ ์ญ๋ ์ต๊ณ ์๋ค
S&P 500์ด 8์ฃผ ์ฐ์ ์์น์ ๊ธฐ๋กํ๋ค. 2023๋
12์ ์ดํ ์ต์ฅ ์ฐ์น์ด๊ณ , ๋ค์ฐ๋ ์ฌ์ ์ต๊ณ ๊ธฐ๋ก ๋ง๊ฐ์ด์๋ค. ๋์ค๋ฅ๋ 7์ฃผ ์ฐ์ ์ฌ๋๊ณ , ๋ฌ์
2000์ ๋ํ์ฃผ๋ฅผ ์์ง๋ ๋ค.
๊ทธ๋ฐ๋ฐ ๊ฐ์ ์ฃผ ์ผ๋น ์์๊ฐ ์ฐ์ค ์์ฅ์ผ๋ก ๊ณต์ ์ทจ์ํ๋ค. ๊ทธ๊ฐ ์ทจ์ ์ฒซ๋ ๋ง์ฃผํ 10๋
๋ฌผ ๊ธ๋ฆฌ 4.59%๋ 1987๋
๊ทธ๋ฆฐ์คํ ์ดํ ์ ์ ์์ฅ์ด ๋ง๋ฅ๋จ๋ฆฐ ์์ค ์ค ์ญ๋ ์ต๊ณ ์๋ค. ์์ฅ์ ์ ๊ธฐ๋ก์ ์ฐ๊ณ ์์์ง๋ง, ์ ์์ฅ์ ์ถ๋ฐ์ ์ ์ญ์ฌ์ ์ผ๋ก ๊ฐ์ฅ ๊น๋ค๋ก์ด ํ๊ฒฝ์ด์๋ค.
๋ ์ค์ํ ๊ฑด FOMC ์์ฌ๋ก์ด์๋ค. ์์๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ์ ์ฐํธ์ ์ธ ์ธ๋ฌผ๋ก ์์ฅ์ ๊ฐ์ธ๋ผ ์์์ง๋ง, 4์ ์์ฌ๋ก์ ๋ค์ ์์์ด ์ํ ๊ธฐ์กฐ ํํ ์ญ์ ๋ฅผ ์ํ๊ณ ๊ธด์ถ ์ฌ๊ฐ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ด๋ถ์ ์ผ๋ก ๋
ผ์ํ์์ ํ์ธํ๋ค. ์๋น๋์๋ ๋งค์ถ๊ณผ EPS ๋ชจ๋ ์ปจ์ผ์์ค๋ฅผ ์ด๊ฒผ์ง๋ง Q2 ๊ฐ์ด๋์ค๊ฐ ๊ธฐ๋๋ฅผ ์๋ํ์ง ๋ชปํ๋ฉด์ ์ฃผ๊ฐ๋ ๋ณดํฉ์ ๋จธ๋ฌผ๋ ๋ค. AI CAPEX ์ฌ์ดํด์ด ์ด์์๋ค๋ ํ์ธ์ ๋์ง๋ง, ์์ฅ์ ์ด๋ฏธ ์ถฉ๋ถํ ๋์ ๊ธฐ๋๋ฅผ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ด๊ณ ์์๋ค.
โ 8์ฃผ ์ฐ์ ์์น์ด๋ผ๋ ์ซ์ ๋ค์์, ์์๋จ์ ์ด๋ฏธ ๋ค๋ฅธ ๋ฐฉํฅ์ ๋
ผ์ํ๊ณ ์์๋ค.
2๏ธโฃ ์ ๊ฐ ์ฃผ๊ฐ 7% ํ๋ฝ์ธ๋ฐ, ํ์ ์์ ์ฌ์ ํ ๋ ๊ฐ์ ๋ฒฝ์ด ์๋ค
WTI๊ฐ ์ฃผ๊ฐ 7% ๋๊ฒ ๋น ์ง๋ฉฐ ๋ฐฐ๋ด๋น 96๋ฌ๋ฌ๋ก ๋ง๊ฐํ๋ค. ํธ๋ผํ๊ฐ ์ด๋ ๊ณต์ต์ ์ทจ์ํ๊ณ ํ์ ์๊ฐ์ ์ฃผ๊ฒ ๋ค๊ณ ๋ฐํ ๊ฒ์ด ์ง์ ์์ธ์ด์๋ค.
๋ค๋ง 96๋ฌ๋ฌ๋ ์ ์ ๋ฐ๋ฐ ์ด์ ๋๋น ์ฌ์ ํ 50% ๊ฐ๊น์ด ๋์ ์์ค์ด๋ค. ๋ฃจ๋น์ค ๊ตญ๋ฌด์ฅ๊ด์ด "์ข์ ์ ํธ"๋ฅผ ์ธ๊ธํ๋ฉด์๋ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ์ ๋ํ ์ด๋์ ์๊ตฌ์ ํต์ ๊ถ ์ถ๊ตฌ๋ ์ด๋ค ํฉ์๋ ์คํ ๋ถ๊ฐ๋ผ๊ณ ์ ์ ๊ทธ์๋ค. ๋์ถ ์ฐ๋ผ๋ ๊ตญ์ธ ๋ฐ์ถ ๋ฌธ์ ์ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํตํ๋ฃ ๋ฌธ์ , ์ด ๋ ๋ฒฝ์ ์ฌ์ ํ ์ ์๋ค.
์๋งํธ๋ ๊ฐ์ ์ฃผ์ ์ฐ๊ฐ EPS ๊ฐ์ด๋์ค๋ฅผ ์์ฅ ์์๋ณด๋ค ๋ฎ๊ฒ ์ ์ํ๊ณ 2๋ถ๊ธฐ ๊ฐ์ด๋์ค๋ ์์ ํฌ๊ธฐํ๋ค. ์ด์ ๋ ์ฐ๋ฃ๋น์๋ค. ํค๋๋ผ์ธ CPI(์๋น์๋ฌผ๊ฐ์ง์)๊ฐ ์๋์ง ์ถฉ๊ฒฉ์ ๋ฐ์ํ๊ธฐ ์ ์ ๊ธฐ์
์ด์ต์ด ๋จผ์ ํก์ํ๋ ๋จ๊ณ๋ก, 2022๋
์ธํ๋ ์ด์
์ฌ์ดํด์์๋ ์๋งค ๊ธฐ์
์ ๋ง์ง ๊ฒฝ๊ณ ๊ฐ CPI ๊ณ ์ ๋ณด๋ค ๋ ๋ถ๊ธฐ ์์ ๋์๋ค. ๋ฌ๋ฌ๋ 6์ฃผ ๋ง์ ์ต๊ณ ์น๋ก ์ฌ๋๊ณ , ๊ธ๊ณผ ์์ ์ฃผ๊ฐ ํ๋ฝํ๋ค.
โ ์์ฅ์ด ์ ์ ๋ฆฌ์คํฌ๋ณด๋ค ๊ธ๋ฆฌ ๊ณ ์ฐฉํ ๋ฆฌ์คํฌ๋ฅผ ๋ ๋ฌด๊ฒ๊ฒ ๋ณด๊ณ ์๋ค๋ ๋ฐฉํฅ์ด๋ค.
3๏ธโฃ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ์ผ ๋ฐ์ด ์ฐํด ์, ํ๊ตญ ํฌ์์์๊ฒ ๋จ์ ๋น๋์นญ ๋ฆฌ์คํฌ
์ฝ์คํผ๋ ์ด๋ฒ ์ฃผ ๋ฐ๋์ฒด ์ค์ฌ ์ธ๊ตญ์ธ ๋งค์๊ฐ ์ด์ด์ก๋ค. AI CAPEX ์ฌ์ดํด ํ์ธ, ์๋น๋์ ์ค์ ๋นํธ, ํ์ดํผ์ค์ผ์ผ๋ฌ ์ค๋นํฌ์ ์ ์ง, ์ด ์ธ ๊ฐ์ง๊ฐ HBM ์์ ์ ๋ง์ ์ง์งํ๋ค. SKํ์ด๋์ค์ ์ผ์ฑ์ ์๋ก ์ฐ๊ฒฐ๋๋ ํ๋ฆ์ ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๋๊ธฐ์ง ์๋๋ค.
๋ฌ์
2000์ด ๋ํ์ฃผ๋ฅผ ์๋ํ ๋ฐฐ๊ฒฝ์ ์ฃผ ํ๋ฐ ๊ตญ์ฑ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ง์ ๋๋ฉด์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ผ๋ถ ๋์ด์๋ ๊ฒ์ด์๋ค. ๊ทธ๋ฐ๋ฐ ๊ทธ ๊ธ๋ฆฌ ์์ ์ ์์ธ์ ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์ด์๋ค. ์ด๋ ํ์์ด ๋งํ๊ณ ์ ๊ฐ๊ฐ ๋ฐ๋ฑํ๋ฉด ์ด ํ๋ฆ์ ์ฆ์ ๋๋๋ฆฐ๋ค.
๋ฏธ๊ตญ ์์ฅ์ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ์ผ ๋ฐ์ด๋ก ์์์ผ ํด์ฅ์ด๋ค. 3์ผ๊ฐ ์ด๋ ๋ณ์๋ ๊ณ์ ์์ง์ธ๋ค. ์ฐํด ์ ํฌ์ง์
์ด ๋๊ด ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ์ ๋ ฌ๋ผ ์๋ค๋ฉด, ๊ฒฐ๋ ฌ ์ ํธ ํ๋๋ก ํ์์ผ ์ฅ์ ์ ํ ๋ค๋ฅธ ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ์ด๋ฆด ์ ์๋ค.
โ ๊ทธ 3์ผ์ด ๋ค์ ์ฃผ ์ํ์ ๋ฐ๋์ฒด ์๊ธ ๋ฐฉํฅ์ ๊ฒฐ์ ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค.
๐ก์ ๋ฆฌ
8์ฃผ ์ฐ์ ์์น์ด๋ผ๋ ์ซ์๋ ๋ง๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์์๊ฐ ๋ฌผ๋ ค๋ฐ์ ๊ธ๋ฆฌ ํ๊ฒฝ์ ์ญ์ฌ์ ๊ฐ์ฅ ๊ฐํนํ๊ณ , FOMC ์์๋จ์ ์ด๋ฏธ ๊ธด์ถ ์ฌ๊ฐ๋ฅผ ๋ด๋ถ ๋
ผ์ ์ค์ด๋ฉฐ, ์๋งํธ๋ ์๋์ง ์ถฉ๊ฒฉ์ด ๊ธฐ์
๋ง์ง์ ๋๋ฌํ์์ ์ค๋ฌผ๋ก ์ฆ๋ช
ํ๋ค.
์์ฅ์ด ์ด ์ธ ๊ฐ์ง๋ฅผ ๋์์ ๋ฌด์ํ๋ฉฐ ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ ๊ตญ๋ฉด์ด ์ผ๋ง๋ ๋ ์ด์ด์ง ์ ์๋์ง๊ฐ ๋ค์ ์ฃผ์ ์ง์ง ์ง๋ฌธ์ด๋ค.
#๊ตญ์

665
2์๊ฐ ์