모건스탠리는 반도체 업종이 과매도 구간에 근접했다며 올여름 반도체 비중을 분할 확대할 것을 권고.
7월 20일 발표한 주식 전략 보고서에 따르면 최근 몇 주간 AI 관련 종목이 큰 폭으로 조정을 받으며 한국 증시는 고점 대비 25%, 필라델피아 반도체지수는 20% 하락. 삼성전자와 마이크론 등 주요 반도체 종목도 20~50% 하락한 것으로 분석.
보고서는 이번 하락의 핵심 원인을 기술적 요인과 포지션 청산으로 판단했으며, 반도체 업황의 펀더멘털은 악화되지 않았다고 평가.
반도체의 상대 주가와 상대 이익 추세 간 괴리가 확대되고 있지만, D램과 NAND의 수급 균형은 2028년까지 이어질 것으로 전망. D램 현물 가격도 높은 수준을 유지하고 있으며, 마이크론 역시 실적 가이던스를 상향 조정한 점을 근거로 공급 부족이 최소 2027년까지 지속될 것으로 예상.
필라델피아 반도체지수(RSI)는 과매도 구간에 근접했으며, 연초 이후 누적된 모멘텀 상승분도 대부분 반납한 상태.
모건스탠리는 과매도 신호가 확인될 경우 반등 국면이 열릴 가능성이 높다며 여름철 반도체 업종을 분할 매수할 것을 권고.
2분기 실적 시즌에서는 기업의 97%가 시장 기대치를 웃돌았으며, S&P500 상장기업은 실적 발표 당일 평균적으로 시장 대비 1.7%포인트 높은 수익률을 기록.
자산 배분에서는 주식 비중을 60%에서 65%로 상향하고, 유로존 비중도 8.7%에서 11%로 확대. 업종별로는 반도체, 광업, 자본재, 자동차, 보험, 은행을 비중 확대 대상으로 제시했으며, 소프트웨어, 기업 서비스, 미디어 등 이른바 'AI 잠식 업종'은 비중 축소를 권고.
지정학적 리스크와 관련해서는 3월 말 이후 이어진 '하락 시 매수(Buy the Dip)' 전략이 여전히 유효하다고 평가.
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2시간 전
