현재 시장에서 지속적으로 제기되고 있는 MSTR 에 대한 리서치입니다. 최대한 이해하기 쉽게 작성하였고, 혹시 궁금한점이 있으면 편하게 댓글 부탁드리겠습니다

📕취미생활방 리서치 Written by "SB" 📌2026년 6월 17일(수) STRC $8 이탈이 말해주는 세일러 플라이휠의 위기 ✅ 세일러가 설계한 무한동력 엔진이 삐걱거리기 시작했다. $8짜리 가격 할인처럼 보이는 이 신호, 실제로는 엔진의 연료 공급 라인이 막히고 있다는 경고다 📂 진짜 문제는 배당률이 아니라 발행 능력 🟢STRC가 $100 아래에서 거래된다는 건 단순히 수익률이 부족하다는 뜻이 아니다 🟢ATM(At-The-Market) 발행 프로그램이 사실상 동결된다는 의미다. 🟢비트코인이 오르면 주가가 오르고, 더 싸게 많이 발행할수 있으나, $100 아래서는 새 $STRC 를 팔아 자본을 끌어들 수 없다. 🟢자본이 없으면 새 비트코인 매수도 없다 🟢배당률 동결은 이 압박을 그대로 보여준다 ( 4개월째 11.5%) 📂 경쟁자가 판을 바꿨다 🟢STRC가 출시됐을 때는 이 시장에 경쟁자가 없었다. 지금은 다르다. 🟢Strive의 SATA는 현재 $100 근처에서 거래되면서 13% 배당률을 제공 🟢Strive는 부채가 없고, 담보로 잡힌 비트코인도 없다 🟢그리고 2026년 6월 16일부터 미국 상장 증권 역사상 최초로 일별 배당 지급을 시작 🟢Strategy 는 규모로 압도하고 있으나, 수익률이 150bp 낮고 배당도 월별일 상황에서 규모의 논리만으로 자금을 붙들기는 점점 어려워진다 🟢STRC 가 경쟁하려면 배당률을 올려야 하는데 올리면 현금 부담이 폭발한다. 🟢이것이 지금 세일러가 빠진 딜레마다 📂 루나와 같고, 루나와 다른것 🟢루나 붕괴의 기억이 거론되는 건 구조적 유사성이 있기 때문 🟢두 모델 모두 "기초 자산이 계속 오른다" 는 전제 위에서만 플라이휠이 작동한다 🟢다만 루나 - UST 는 알고리즘으로 담보를 자기 자신에서 찍어냈다. 🟢STRC 의 기반은 실물 비트코인이고, 배당률은 이사회가 임의로 조정할수 있어 강제 청산 없이 버틸 시간이 존재한다 🟢세일러는 비트코인이 17K 에서 5년 이상 횡보해야 Strategy가 망한다 했다 ✍ 결론 Strategy는 디폴트 직전의 회사가 아니다. STRC는 채권이 아니기 때문에 배당 미지급은 법적 채무불이행이 아니고, 미지급 배당은 누적되어 이후 지급 의무가 유지된다. 그러나 신뢰의 문제는 다르다. 세일러가 배당률을 4개월째 동결하는 동안, 경쟁자는 이미 13%와 일별 지급으로 판을 바꿨다. 이 격차가 좁혀지지 않으면, STRC 플라이휠은 극적인 붕괴가 아니라 연료 부족으로 서서히 수축하게 된다. 그렇게 되면 비트코인은 다시 한번 하락할 명분이 생기게된다 #MSTR #STRC

🥸 OKX Star 와 CZ 또다시 대립.? ✅ OKX Star 와 Binance CZ | Heo Yi 와 $ASTER 를 둘러싼 논쟁이 제기 되고 있네요. 📂 CZ 가 팟캐스트에서 한말 🟢Hyperliquid 의 혁신은 정말 대단하고, 그들은 바이낸스가 경쟁할수 없는 틈새 시장을 차지하고 있습니다 🟢그들은 KYC 가 없으며 , 또한 자신들은 탈중앙화되어 있다고 주장하고 있습니다 🟢제가 겪어온 경험을 고려하면, 저는 절대로 그들이 하는 방식을 따라 하지는 않을 것입니다. 🟢아마도 그들에게는 훌륭한 변호사들이 있는 것 같네요." 📂 OKX Star 왈 🟢Aster 는 Hyperliquid 의 성공 모델을 거의 그대로 따라가고 있음 🟢그리고 바이낸스 생태계와 밀접하게 연결되어 있음 🟢CZ 는 직접 ASTER 를 여러차례 언급하고 홍보한점도 이러한 의혹에 힘을 싣음 🟢"만약 사업 모델도 같고, 사용하는 인력과 자원도 같은데 단지 법인만 분리했다면, 이것이 정말 독립 프로젝트라고 볼 수 있을까?" ✍ ASTER 가 Hyperliquid 를 따라가고 있고, 바이낸스거라는걸 모르는사람이 없을텐데.. 이런 이야기가 있었다는점을 참고해두시죠. #OKX #BINANCE #HYPE #ASTER