0.01 BTC 미만의 소액 거래가 전체 비트코인 거래의 약 80%를 차지하며 네트워크 활

주기영 : 비트코인의 가장 큰 위험은 폭락이 아니다. 지루함이다. 세일러의 STRC 구조는 비트코인이 단순히 폭락할 때가 아니라, 비트코인이 수년간 횡보하고 약세장이 길어질 때 진정으로 위험해진다. 급격한 하락은 시장이 다음 상승 국면을 여전히 믿는다면 견딜 수 있다. 하지만 장기적인 정체는 이야기를 죽인다. 그것은 수요를 약화시키고, MSTR 프리미엄을 압축하며, 세일러의 자본 조달 기계를 유지하기 훨씬 더 어렵게 만든다. 그래서 세일러의 진짜 도전은 단순히 더 많은 비트코인을 사는 것이 아니다. 그것은 시장에 믿을 새로운 이유를 주는 것이다. 이 산업에서 거의 10년 가까이 보낸 후, 나는 비트코인의 핵심이 정말로 변하지 않았다는 것을 깨달았다. 매 사이클 변하는 것은 BTC 가격이 계속 올라야 하는 이유에 대한 이야기다. 하지만 그 이야기들 대부분이 이제 지쳤다. 비트코인은 디지털 금이 되어야 했지만, 그렇게 행동해야 할 때 종종 기술주처럼 거래되었다. 비트코인은 사이퍼펑크들에 의해 만들어진 자유의 화폐여야 했지만, 많은 비트코인 OG들이 이제 다른 코인을 홍보하고 있다. 그리고 AI가 발전함에 따라, 양자 컴퓨팅에 대한 우려가 무시하기 더 어려워지고 있다. 나는 여전히 비트코인으로 유입될 수 있는 자본 풀의 규모가 거대하다고 믿는다. 또한 더 많은 금융 기관들이 진입할 것이고, 비트코인이 장기적으로 상승 추세를 보일 것이라고 믿는다. 하지만 10년 전과 비교하면, 불가피한 촉매제에 대한 감각이 훨씬 약해진 느낌이다. 2018년에 CryptoQuant를 설립했을 때, 나는 비트코인 ETF가 결국 승인될 것이라고 강하게 믿었다. 또한 미국 대통령이 비트코인을 전략적 비축 자산으로 공개적으로 지지하는 일이 언젠가 일어날 것이라고 생각했다. 그 서사들은 실현되었다. 그리고 솔직히, 나를 처음 끌어들였던 아이디어들이 점차 소비되고 희석되는 것을 보는 것이 조금 슬프다: 자유의 화폐, 에너지 화폐, 그리고 기관 채택. 세일러는 이제 비트코인 뱅킹과 디지털 크레딧을 밀고 있지만, 나는 그 개념들이 보통 사람들에게 이해하기 쉽지 않다고 생각한다. 메시지가 단순했던 시절이 그리워진다: "비트코인은 자유의 화폐다. 자유를 위해 싸우려는 사람들을 위한 화폐다." 그래서 비트코인은 다음 유동성 물결을 위해 어떤 서사를 준비하고 있는가? 그리고 사람들은 정말로 세일러의 디지털 크레딧 서사에 설득될까? 금융 기관들이 그것을 받아들이고 비트코인이 그로 인해 상승하더라도, 비트코인이 여전히 사이퍼펑크 가치 때문에 상승하고 있다고 말하기 어려울 것이다. 비트코인은 단순히 또 다른 촉매제가 필요하지 않다. 그것은 다시 신자들을 결집시킬 수 있는 새로운 중력의 중심이 필요하다.

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9시간 전