오늘, 나는 한 발 물러서서 비트코인 시장을 거시경제적 관점에서 살펴보고자 한다. 상대적으로 전통적인 접근 방식일 수 있지만, 현재 비트코인이 직면한 심각한 유동성 제약을 고려할 때, 더 넓은 거시 환경을 재검토하는 것이 중요하다고 믿는다. 먼저 결론부터 시작하겠다. "비트코인 시장은 아직 충분한 축적 과정을 거치지 않았으며, 유동성 상황은 계속 악화되고 있다. 이 시점에서 시장이 큰 충격을 피하기를 바랄 수밖에 없다. 설령 피한다 하더라도, 많은 사람들이 예상하는 것보다 훨씬 더 긴 기간의 횡보 조정 국면이 필요할 수 있다." 이전 분석에서 반복적으로 논의했듯이, 비트코인의 내부 유동성 상황은 극도로 우려스럽다. 매수 측 유동성은 계속 약화되고 있으며, 시장은 상당한 유동성 압박을 겪고 있다. 이러한 배경 속에서, 나는 미국 달러와 비트코인 시장 사이클 간의 관계를 살펴보고자 한다. 금융 시장을 어느 정도 공부해본 사람이라면 이 영역이 익숙할 수 있다. 일반적으로 말해, 미국 달러는 글로벌 유동성 상황과 밀접하게 연계되어 있다. 비트코인의 역사적 사이클을 되돌아보면, 달러가 강한 상승 추세에 있을 때 비트코인이 본격적인 강세장을 지속한 적은 한 번도 없었다. 2025년에 시작된 약세 사이클도 이 점에서 특별히 다르지 않았다. 하지만 이것이 우리를 가장 중요한 질문으로 이끈다. "미국 달러가 정말로 지속적인 하락 추세에 진입할 지경에 이르렀는가?" 나에게 이것은 현재 시장을 평가할 때 가장 중요한 질문 중 하나다. 역사적 사이클을 객관적으로 살펴보자. 출처