$BTC$BTC 보안 모델은 근본적으로 결함이 있으며, 지속가능하지 않음 - 비트코인의 현재 보안 수준을 유지하려면 가격이 계속해서 기하급수적으로 상승해야함. 그러나 이는 불가능함. - 결국, 네트워크는 블록 크기를 늘리거나, 높은 수수료를 부과하거나, 네트워크의 보안이 약화되는 것을 허용하는 세 가지 선택지 중 하나에 직면할 것임. - 작업 증명(PoW)은 비트코인 보안의 근본이 되는 메커니즘임 - PoW는 시빌 공격(Sybil Attack)을 방지함. 채굴자는 암호화된 퍼즐을 풀기 위해 경쟁함. - 이 퍼즐을 해결하는 것이 어렵기 때문에 채굴비용이 많이 들고, 한 개체가 채굴을 독점하기 어려운 구조임. - 비트코인의 보안은 Security budget 개념에 기반함. 이는 채굴자에게 지급되는 총 보상으로, 네트워크를 안전하게 유지하는 데 쓰임 - Security budget은 새로 $BTC 가 발행되는 블록 보상 그리고 유저가 지급하는 수수료로 구성됨 - 블록보상이 대부분의 채굴 수익을 차지함. 그러나 4년마다 반감기를 통해 절반으로 줄어들며, 여기서 근본적인 문제가 발생함 - 블록 보상의 지속적인 감소가 진행될 것이며, $BTC 의 영구적인 상승은 불가능함. - 시장이 성숙해질 수 록 $BTC 의 가격 성장률도 둔화될 수 밖에 없음. - 2048년 448만 달러에 도달하려면 시장 가치가 94조 달러에 이르게됨. 이는 전 세계의 GDP와 동일한 수준임 - 이렇게 Security budget이 시장 가치 대비 감소하게 되면 51% 공격 리스크도 커지게 되는 것임