๐งโ๐ ์ ์ FDV, ๋ฐธ๋ฅ, ํด๋ฆฌํ ๋ฑ ์ฉ์ด ์ค๋ช
์์ ๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ ์ผ๋ฐ ์ ์ ๋ถ๋ค๋ ์ ๊ฐ์ ํฌ์์ ๊ธฐํ๊ฐ ์ ์ ์ด๋ฆฌ๋ฉด์ ์์ํ ๋จ์ด์ ๋ฒฝ์ ๋๋ผ๋ ๋ถ๋ค์ด ๊ณ์ ๊ฒ ๊ฐ์ ์์ฑํด๋ด
๋๋ค.
1๏ธโฃ ํ ํฐ ํ์ฌ ์ ํต๋๊ณผ ์ด ๊ณต๊ธ๋
- ํ ํฐ์ ๋ณดํต ์์ฅ์ ์ ์ฒด ๋ฌผ๋์ด ํ๋ ค์์ง ์๊ณ ์ผ๋ถ๋ง ์ ํต๋จ
- ์์๋ก ๋นํธ์ฝ์ธ์ 2,100๋ง์ด ์ด ๊ณต๊ธ๋์ด๊ณ ,
- ํ์ฌ ์ ํต๋์ ์ฝ 1,990๋ง ๊ฐ
2๏ธโฃ ๋ง์ผ์บก(MC)๊ณผ FDV
- ๋ง์ผ์บก = ํ์ฌ ์ ํต๋ x ํ ํฐ ๊ฐ๊ฒฉ
- FDV = ์ด ๊ณต๊ธ๋ x ํ ํฐ ๊ฐ๊ฒฉ
- FDV๋ ์ ์ฒด ํ ํฐ์ด ์์ฅ์ ๋์์ ๋๋ฅผ ๊ฐ์ ํ ๊ฐ์น๋ผ ๋ณด๋ฉด ๋จ
*์์) ํ ํฐ ๊ฐ๊ฒฉ 2๋ฌ๋ฌ, ํ์ฌ ์ ํต๋ 100๋ง, ์ด ๊ณต๊ธ๋ 1,000๋ง์ด๋ฉด, MC=200๋ง ๋ฌ๋ฌ, FDV๋ 2,000๋ง ๋ฌ๋ฌ
3๏ธโฃ ํด๋ฆฌํ์ ๋ฒ ์คํ
- ๋ฒ ์คํ
(Vesting) = ํ ํฐ์ ํ ๋ฒ์ ์ฃผ๋ ๊ฒ ์๋๋ผ ์ผ์ ๊ธฐ๊ฐ์ ๋๋ ์ ์ฃผ๋ ๊ฒ
- ํด๋ฆฌํ(Cliff) = ํด๋น ๊ธฐ๊ฐ ๋์์ ์๋ฌด ๊ฒ๋ ๋ชป ๋ฐ์
*์์) 3๊ฐ์ Cliff ์ดํ 6๊ฐ์ ๋ฒ ์คํ
= TGE ์ดํ 3๊ฐ์ ์๋ฌด๊ฒ๋ ์ ์ค, 4๊ฐ์ ์ฐจ๋ถํฐ 6๊ฐ์ ๊ฐ 1/6์ฉ ๋ถ๋ฐฐ ๋ฐ์. ๋ถ๋ฐฐ ๋น์จ์ ๋ค๋ฅผ ์ ์์
4๏ธโฃ ์นด์ดํ ๋ฐํจ Theoriq ์์
- FDV $75M ๋ฐธ๋ฅ๋ก ์ธ์ผ
- ๋ฒ ์คํ
์์, TGE 100% ์ธ๋ฝ
- ๋ฐ์ ํ ํฐ ์ ๋ถ๋ฅผ TGE ์์ ์ ๋ค ๋ฐ๋๋ค๋ ๋ง
โ๏ธ ํ๋ ์ ๋
ํด์ผ ํ ๊ฑด ์ด๋ฐ ํฌ์ ๊ธฐํ๊ฐ ์ด๋ ธ๋ค๊ณ ํด์ ๋๋์ด ์ฐ๋ฆฌ์๊ฒ๋ ๊ธฐํ๊ฐ! ํ๊ณ ๋ฌด์์ ๋ฌ๋ ค๋ค์๋ค๊ฐ ์ธ๊ณ ์ ์๊ฐ ๋์ ๋์ด ๋จผ์ง๊ฐ ๋์ด ๋์์ค๋ ๊ฒฝ์ฐ๋ ์ฆ์ผ๋ ํญ์ ์ค์ค๋ก ๋์น ์ ์ดํผ๊ณ , ๊ณ์ฐ๊ธฐ ์ ๋๋๋ ค๋ณด์
์ผ ํฉ๋๋ค.
$200M ๋ฐธ๋ฅ๋ก ๋ค์ด๊ฐ๋๋ฐ ์์ฅํ๋๋ $50M๋ ๋ชปํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๋ ์์ = ๋ฐ๋ก -75%
#ํ ํฐ #ํฌ์

2064
4์๊ฐ ์