6월 FOMC ─ 점도표 & 경제전망요약(SEP) & 파월 발언 등 정리
📌 점도표
19명의 Fed 위원중
7명 ─ 금리 동결 (4.25~4.50%)
2명 ─ 한 차례 인하 (4.0~4.25%)
8명 ─ 두 차례 인하 (3.75~4.0%)
2명 ─ 세 차례 인하 (3.50~3.75%)
➡️ 점도표는 올해 두 차례(각 0.25%p)의 금리 인하 가능성을 시사.
2025년 말 기준금리에 대한 중간값 예상치는 3.9%로, 지난 3월과 동일하게 유지.
다만, 3월 점도표에서는 오직 4명이 금리 인하가 없을 것이라고 봤지만, 6월 점도표에서는 7명이 금리 동결을 전망하면서 의견이 더 매파적으로 변화.
📌 경제전망요약(SEP)
- 2025년 Core PCE 인플레이션 전망치 : 기존 2.8% → 3.1%로 상향
- 파월은 “결국 관세로 인한 비용은 누군가는 지불해야 한다”며 물가 상승을 전망
📌 파월이 참고하는 관세 데이터
- 파월은 관세 영향을 판단하기 위해 JP모건의 ‘추정 유효 관세율(estimated effective tariff rate)’을 참고한다고 언급
→ 이 데이터는 실제 시장에 미치는 관세 부담의 체감 수준을 수치화한 데이터
📈 추정 유효 관세율 변화 추이
- 관세 부담이 없던 2025년 초에는 2.5%
- 트럼프가 ‘해방의 날’이라고 관세를 발표한 4월은 10.3%
- 현재는 14.4%로 여전히 해방의 날 관세를 발표했을 때 보다 높은 수준
- 파월은 “관세 리스크는 고점대비 다소 완화됐지만 14.4%는 여전히 기업과 시장에 부담을 주는 수준”이라고 평가
📌 파월과 연준 위원 주시하는 것
- 파월에 따르면, 연준 위원들이 주목하는 리스크는
▲ 인플레이션이 더 높아질 가능성
▲ 인플레이션이 더 오래 지속될 가능성
▲ 노동시장이 약화될 가능성
- 파월은 “시간이 지나고 새로운 데이터가 쌓이면, 금리 방향에 대한 연준의 판단도 더욱 명확해질 것”이라고 설명
- 특히, 관세 인플레이션에 대한 불확실성을 강조
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1일 전
