비둘기) 이번 주에 상승 돌파할 거라고 베팅함 — 많은 고민 끝에 내가 선택한 메이저 포지션은 $ETH. 2024년 말과 2025년 초에 ETH를 다시는 안 건드리겠다고 다짐했었지만, 지금은 ETH의 포지셔닝과 추세가 확실히 달라졌다고 느낀다. 핵심적인 변화는 아래와 같다: 1. 2025년 4월 대폭락 이후 포지셔닝이 상당히 가벼워짐 트레이더와 OG 고래들이 완전히 항복하면서 ETH는 4K에서 1.3K까지 무너졌고, ETHBTC는 수년 만의 최저치인 0.018까지 내려갔다. 그 이후 ETH는 지난 2년과는 전혀 다른 방식으로 거래되고 있음. 지금은 개발자 외엔 ETH를 핵심 베팅으로 이야기하는 사람도 드물고, 내가 만나는 대부분의 트레이더들은 ETH를 아예 손도 안 대려고 함. 이게 의미하는 바는, 높은 시간 프레임(HTF) 구조적 관점에서 봤을 때, ETH의 포지셔닝은 지난 3년 중 가장 가벼운 상태라는 것. 2. $ETH는 메이저 기관 및 TradFi(전통금융)의 인프라 및 스테이블코인 베팅이 될 것 요즘 이 이야기를 여기저기서 많이 들었고, 처음엔 나도 "뭔 개소리야"라는 반응을 했음. (이 글을 읽는 사람 중에도 그렇게 생각한 사람 많을 듯) 하지만 최근 미국에서 밀어붙이는 규제 변화들을 객관적으로 보면, 기관들은 결국 BTC 이상의 것을 원하게 될 거임. 현재 ETH는 전체 스테이블코인의 90% 이상이 기반하고 있고, 이 TVL을 계속 보유할 가능성이 높음. 다가오는 스테이블코인 붐은 누구나 예상할 수 있는 그림이고, 그 상황에서 다른 L1을 사용하는 건 리스크 대비 상업적 이점이 별로 없음. 게다가 Tom Lee 같은 인물이 나서서 — 약간 Michael Saylor처럼 굴면서도 TradFi에게는 꽤 설득력 있게 보이는 — ETH를 밀어주고 있음. 처음엔 나도 회의적이었지만, 최근 TradFi 쪽의 크립토 지분 투자 및 미국에서 진행 중인 스테이블코인 법안들을 보며 이 관점이 설득력을 갖기 시작했음. 3. 가격 측면에서 ETH는 BTC에 비해 따라잡아야 할 거리가 큼 이 자체로는 큰 의미 없지만, 모멘텀이 붙기 시작하면 밈화되기 쉬움. TradFi는 대체로 멍청하기 때문에 ‘아직 ETH는 초기에 들어갈 수 있다’는 서사가 통할 수 있음. 이게 바로 그들이 추가 매수자로 진입하는 이유가 되기도 함. ETH가 ATH까지 올라가려면 약 +85% 상승해야 하고, 그렇게 돼도 ETHBTC는 고작 0.044 수준임 — 이는 2024년 9월 수준에 불과. 설령 ETHBTC가 상승 돌파하지 못하고 내가 틀린다고 해도, BTC가 110K를 돌파하면 시장 전체가 다시 불마켓으로 전환될 가능성이 높고, 그런 구간에서 ETH가 BTC보다 성과가 나쁜 경우는 거의 없음. ETH가 BTC보다 약세를 보이는 구간은 대개 BTC가 횡보하거나 하락할 때임. 꽤 깊이 고민했고, 구조적 MTF 기준에서 ETH는 분명한 베팅이라고 확신함. 그래서 그에 맞게 포지션도 이미 잡았음.