美 SEC, 미국 증권예탁결제원(DTCC)에 ‘no-action letter’ 발송…’고유동성 자산’ 토큰화 허용 ❓무슨 일이? - SEC는 미국 증권예탁결제원(DTCC)의 자회사 예탁신탁회사(DTC)에게 주식, ETF, 미 국채 등 실물 증권 토큰화해 제공할 수 있도록 허용하는 no-action letter(노액션 레터)를 발송 - 참고로 ‘no-action letter’는 매우 얻기 어려운 것으로 알려져 있음 📩 ‘no-action letter’란 무엇인가? - ‘no-action letter’는 쉽게 말해 SEC가 기업에게 써주는 ‘처벌 면제 보증서’ 또는 ‘조건부 사업 허가증’같은 개념 - 금융법 대부분은 오래전에 만들어졌기 때문에, 블록체인·토큰화 같은 최신 기술을 기존 법으로 정확히 해석하기 애매한 경우가 많음 - 기업 입장에서는 “사업을 진행했다가 나중에 불법이라고 문제 삼으면 어떡하지?”라는 불확실성이 클 수밖에 없음 - 그래서 기업은 SEC에 “기존 법령과 완벽히 일치하지는 않지만, 투자자 보호 장치는 충분히 마련했다”는 내용의 신청서를 제출하고, SEC가 검토 후 문제가 없다고 판단하면 no-action letter를 발급해줌 - 즉, 제출한 방식·조건대로 운영만 하면 SEC가 집행 조치를 취하지 않겠다는 의미의 공식 문서라고 보면 됨 🪙 DTC의 토큰화 서비스 - 이번 조치에 따라 DTC(예탁신탁공사)는 러셀 1000 지수, 주요 지수를 추종하는 ETF, 다양한 만기의 미 국채를 포함한 ‘고유동성 자산’을 토큰화할 예정 - 해당 서비스는 2026년 하반기 출시를 목표로 하고 있음 🔥기대효과 - 이번 조치로 미국 주식시장은 더 빠르고, 더 자유롭고, 더 스마트한 구조로 진화할 것으로 기대 - 즉, 담보 유동성 확보, 새로운 거래 방식의 도입, 24시간(연중무휴) 접근성, 프로그래밍 가능한 자산 관리의 실현을 가능하게 함 - SEC의 ‘no-action letter’로 규제 불확실성이 해소된 만큼, 주식시장 토큰화는 더욱 빠르게 가속화될 것으로 예상됨

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2025 산타랠리 기대하기 어려울까? ··· 향후 금리인하 경로 불투명 ✍️ 12월 FOMC - 미 연준은 12월 FOMC에서 기준금리를 0.25%p 인하 (3.5~3.75%) - 다행히 예상대로 금리는 인하했지만 문제는 향후 금리 전망 📉 12월 점도표 - 12월 점도표에 따르면 2026년 금리인하 횟수는 단 1회로 전망 - 현재 금리 범위인 3.5%~3.75%보다 0.25%p 낮은 수치 💬 파월 기자회견 발언 - 파월은 “단기적으로는 인플레이션 상방 위험과 고용 하방 위험이 동시에 존재하는 어려운 상황이다. 정책에 ‘위험이 없는 길’은 없다”라고 발언 - 즉, 연준이 어떤 결정을 내리더라도 반드시 부작용을 피할 수 없다는 의미 - 물가는 더 오를 수 있고, 고용시장은 더 악화될 수 있으니, 시장도 여러 가능성에 대비하라는 신호로 해석됨 💲 2026년 전망 - 점도표와 파월의 발언을 종합하면, 2026년에 시장 유동성이 크게 늘어날 가능성은 낮아 보임 - 경제 상황이 심각할 정도로 악화되기 전까지는 본격적인 양적완화(QE)가 재개되기 어렵다는 전망 - 금리 인하도 단 한 차례에 그칠 수 있어, 전반적인 분위기가 긍정적이지만은 않은 상태 🔼변수는 없을까? - 장 분위기를 바꿀 수 있는 변수 중 하나는 새로운 연준 의장의 등장 가능성 - 파월의 임기는 2026년 5월에 종료 - 트럼프는 차기 연준 의장 후보 최종 면접에 돌입했으며, 강력한 금리인하를 요구한 상태 - 새로운 의장이 취임하면 금리 인하 경로가 달라질 가능성이 있으며, 이는 비트코인 등 위험자산의 투자심리에도 직접적인 영향을 줄 수 있음