🟢 VanEck Q1 2026 Outlook: 리스크 온(Risk On) ✅ 선별적 투자 중심의 시장 -2026년을 앞두고 시장 환경은 오랜만에 ‘가시성(visibility)’을 회복 -재정 정책과 통화 정책의 방향성이 비교적 명확해지면서, 전반적으로는 리스크 자산에 우호적인 환경이 형성되고 있다는 평가 -다만 무차별적인 상승이 아닌 선별적 투자(selectivity)가 중요하다는 전제선별적 투자(selectivity)가 중요하다는 전제 ✅ AI: 과열 해소 → 기회 구간 -2025년 말 AI 관련 주식의 급격한 조정으로 밸류에이션 부담이 크게 완화 -컴퓨팅 수요, 토큰화, 생산성 개선 등 본질적인 AI 수요는 여전히 강함 -AI 전력 수요와 연결된 원자력(핵) 테마 역시 의미 있는 조정을 거쳐 중기적 리스크-리워드가 개선됨✅ AI: 과열 해소 → 기회 구간 -2025년 말 AI 관련 주식의 급격한 조정으로 밸류에이션 부담이 크게 완화 -컴퓨팅 수요, 토큰화, 생산성 개선 등 본질적인 AI 수요는 여전히 강함 -AI 전력 수요와 연결된 원자력(핵) 테마 역시 의미 있는 조정을 거쳐 중기적 리스크-리워드가 개선됨 ✅ 재정·통화 정책: 서프라이즈 감소 -미국 재정적자는 여전히 크지만 GDP 대비 비율은 코로나 시기 고점 대비 하락 -이는 장기 금리를 안정시키고 극단적 리스크를 낮추는 요인 -미 재무장관 Scott Bessent가 현재 금리를 “정상(normal)” 수준이라 언급 -2026년 급격한 금리 인하 기대는 과도, 대신 점진적·안정적인 정책 전망 -결과적으로 시장은 충격보다 예측 가능한 환경에 가까워짐✅ 재정·통화 정책: 서프라이즈 감소 -미국 재정적자는 여전히 크지만 GDP 대비 비율은 코로나 시기 고점 대비 하락 -이는 장기 금리를 안정시키고 극단적 리스크를 낮추는 요인 -미 재무장관 Scott Bessent가 현재 금리를 “정상(normal)” 수준이라 언급 -2026년 급격한 금리 인하 기대는 과도, 대신 점진적·안정적인 정책 전망 -결과적으로 시장은 충격보다 예측 가능한 환경에 가까워짐 ✅ BDC(사모대출): 2025년의 부진이 기회로 전환 -2025년 어려움을 겪은 BDC(비즈니스 개발 회사) 섹터는 조정을 거치며 매력도 상승 -높은 수익률은 유지된 반면, 크레딧 리스크는 상당 부분 가격에 반영됨 -Ares와 같은 운용사들도 장기 수익력 대비 합리적인 밸류에이션 구간으로 진입✅ BDC(사모대출): 2025년의 부진이 기회로 전환 -2025년 어려움을 겪은 BDC(비즈니스 개발 회사) 섹터는 조정을 거치며 매력도 상승 -높은 수익률은 유지된 반면, 크레딧 리스크는 상당 부분 가격에 반영됨 -Ares와 같은 운용사들도 장기 수익력 대비 합리적인 밸류에이션 구간으로 진입 ✅ 금(Gold): 다시 ‘글로벌 통화 자산’으로 -중앙은행들의 지속적인 매수로 금은 탈달러화 환경에서 글로벌 통화 자산으로 재부상 -단기적으로는 기술적 과열 구간일 수 있으나 조정은 비중 확대의 기회로 해석 -구조적 수요는 여전히 견고✅ 금(Gold): 다시 ‘글로벌 통화 자산’으로 -중앙은행들의 지속적인 매수로 금은 탈달러화 환경에서 글로벌 통화 자산으로 재부상 -단기적으로는 기술적 과열 구간일 수 있으나 조정은 비중 확대의 기회로 해석 -구조적 수요는 여전히 견고 ✅ 인도 & 크립토 -인도: 구조적 개혁과 안정적인 성장률을 기반으로 장기 고신뢰(high conviction) 투자처 유지 -크립토: Bitcoin의 기존 4년 사이클이 2025년에 붕괴되며 단기 신호 해석이 어려워짐 -VanEck 내부에서는 향후 3~6개월은 다소 혼조(near-term mixed)라는 신중론 우세 -다만 Matthew Sigel, David Schassler 등 일부는 단기에도 더 낙관적 시각 유지 -장기 전망 자체는 여전히 강한 상승 추세(Bullish)라는 점에는 공감대 존재✅ 인도 & 크립토 -인도: 구조적 개혁과 안정적인 성장률을 기반으로 장기 고신뢰(high conviction) 투자처 유지 -크립토: Bitcoin의 기존 4년 사이클이 2025년에 붕괴되며 단기 신호 해석이 어려워짐 -VanEck 내부에서는 향후 3~6개월은 다소 혼조(near-term mixed)라는 신중론 우세 -다만 Matthew Sigel, David Schassler 등 일부는 단기에도 더 낙관적 시각 유지 -장기 전망 자체는 여전히 강한 상승 추세(Bullish)라는 점에는 공감대 존재 어째서 크립토를 인도랑 같이 묶어서 설명하는 것이야 원문