📕취미생활방 리서치 Written by "SB" 📌4월 첫째주 주요이슈(두개의 폭탄) ✍️(본 리서치는 다음주 상황을 예측하여 쓴 허구적 시나리오가 포함되어 있습니다.) 1️⃣ 토요일 새벽에 폭탄이 떨어지고, 월요일에 시장이 폭발한다 2011년 8월 5일, 금요일 밤, S&P가 미국의 신용등급을 강등했다. 뉴스는 주말 사이에 전 세계로 퍼졌고, 투자자들은 손에 뉴스를 쥔 채 아무것도 할 수 없었다. 그리고 월요일 개장과 동시에 다우가 하루 만에 634포인트 폭락(당시 지수 레벨을 고려하면 5% 이상)했다. 재료가 주말에 쌓이고 월요일 개장에 터지는 패턴이 만들어내는 변동성은 통상보다 훨씬 크다. 그 이유는 단순하다. 투자자들은 60시간 동안 아무것도 할 수 없으면서 머릿속으로 온갖 시나리오를 돌린다. 그 압축된 불안이 월요일 개장 버튼 하나에 쏟아지는 것이다. 다음 주 구조가 정확히 그렇다. 3월 NFP 고용 데이터는 한국시간 4월 4일(토) 새벽에 나온다. BLS 공식 발표일은 미국 기준 4월 3일(금)인데, 그날이 굿프라이데이다. 미국 증시는 완전 휴장이다. 영국·독일·프랑스도 마찬가지다. 즉, 전 세계 투자자들은 토요일 새벽에 고용 데이터를 손에 쥐고, 다음 거래일인 4월 6일(월) 개장 전까지 60시간 동안 아무것도 할 수 없다. 그리고 그 4월 6일 월요일이 트럼프의 이란 공격 유예 만료일이다. 2️⃣ 2월 고용 충격의 진짜 의미: 3월이 답해야 한다 2월 NFP는 -92,000명이었다. 시장 컨센서스는 -59,000명이었으니, 그것도 나쁜 숫자인데 실제는 훨씬 더 나빴다. 여기에 12월·1월 수치가 합산 -69,000명 하향 수정됐다. 3개월 이동평균은 사실상 0에 수렴했다. 그런데 여기서 주의해야 할 게 있다. 2월 충격의 주된 원인 중 하나는 Kaiser Permanente 파업이었다. 헬스케어 부문에서만 -28,000명이 빠졌다. 파업이 3월에 해소됐다면, 이 숫자가 되돌아올 수 있다. 시장은 이걸 "고용 회복"으로 읽을 것이다. 하지만 그게 진짜 고용 개선인지, 파업 해소로 인한 일시적 되돌림인지를 구분하는 것이 핵심이다. 진짜 봐야 할 항목은 따로 있다. 연방정부 고용과 임금이다. DOGE 감원이 3월에도 지속됐는지, 그리고 단위노동비용 +4.4% 흐름이 임금에 계속 반영되고 있는지가 4월 FOMC(4/29~30)를 앞두고 결정적인 변수다. 헤드라인 숫자 하나에 흔들리지 말아야 하는 이유가 바로 여기에 있다. 3️⃣ ADP·ISM — NFP 이전의 예고편, 이번엔 무게가 다르다 한국시간 4월 1일(수) 밤, ADP 민간 고용과 ISM 제조업 PMI가 동시에 나온다. 보통 ADP는 NFP의 전주(前奏) 정도로 취급된다. "이번 주 금요일에 진짜 숫자가 나오니까 참고용으로 보자" 정도의 온도감이다. 그런데 이번 주는 다르다. NFP가 나오는 4월 3일이 증시 휴장이기 때문에, 사실상 ADP가 이번 주 시장을 처음으로 움직이는 고용 지표가 된다. 전주(前奏)가 아니라 본공연이 되는 것이다. ISM 제조업 PMI는 더 중요하다. 이란 전쟁 개전이 2월 28일이었다. 즉 3월 ISM은 전쟁 이후 첫 번째 제조업 체감 경기 데이터다. 에너지 비용이 한 달 새 50% 넘게 오른 충격이 처음으로 제조업 현장에서 측정되는 순간이다. 헤드라인 지수가 50을 넘느냐 밑이냐보다 중요한 건 두 가지다. 가격 지수(Prices Paid)가 치솟으면 인플레 파이프라인이 추가로 확인되는 것이고, 신규 주문(New Orders)이 위축되면 기업들이 불확실성 속에 이미 발주를 줄이기 시작했다는 신호다. 이 두 항목이 같은 방향으로 나쁘게 나온다면 (인플레는 오르고 수요는 꺾이는) 그게 스태그플레이션의 교과서적인 그림이다. 4️⃣ CB 소비자신뢰지수 — 전쟁 이후 미국인의 첫 번째 고백 한국시간 3월 31일(화) 밤, CB 소비자신뢰지수 3월치가 나온다. 2월 수치는 91.2였다. 이란 전쟁 개전은 2월 28일이었다. 즉 2월 수치에는 전쟁 충격이 단 하루도 반영되지 않았다. 3월이 처음이다. 한 달 사이에 미국 평균 휘발유 가격이 갤런당 $0.80 이상 올랐다. 그리고 82공수사단 파병이 결정됐다. 뉴스는 매일 유가 상승을 보도했다. 이 환경에서 미국 소비자들의 심리가 어떤 상태인지는 충분히 예측 가능하다. 문제는 '얼마나 나쁜가'다. 기대지수(Expectations Index)의 80선이 임계값이다. 이 수치가 2분기 연속 80 이하로 유지되면 역사적으로 경기침체의 선행 신호였다. 2월이 72.0이었다. 3월에 추가 하락이 확인된다면, 그 패턴이 성립된다. 소비자신뢰지수는 단순한 심리 지표가 아니다. 이 수치가 꺾이면 4월 9일에 발표될 PCE(개인소비지출)의 방향성이 이미 예고되는 것이다. -2편 계속

✍️ 정리 이번 주는 세 가지 구조 변화가 동시에 확인된 주였다. 첫째, 전쟁이 일시적 이벤트가 아닌 인플레이션의 구조적 원인으로 굳어지고 있고, 둘째는 시장 컨센서스가 "금리 인하 → 동결 → 인상 가능성"의 3단 붕괴를 한 달 만에 완료했다. 셋째, 미국 국채에서 안전자산 프리미엄이 빠지기 시작했다. 4월 6일, 트럼프의 이란 공격 유예 만료. 그리고 4월 9일, 셧다운으로 밀린 PCE·GDP·법인이익이 동시에 쏟아지는 슈퍼 데이터 데이이다. 트럼프는 이란 전쟁에 '싫증'을 느끼고 있어서 다른 문제로 넘어가고 싶어한다는 보도가 나왔다. 후회하는 건 아니고 그냥 지루해져서 다른 문제로 넘어가고 싶어한단다. 어이가 없다. #국제

🇺🇸 백악관 공식 앱 출시 ✍ 백악관에서 동영상 업로드 후 삭제 및 빅뉴스라고 호들갑을 떨길래, 핵이나 지상군 투입이라도 하는건가 라고 걱정하시는 분들 계셨었을텐데요. 결국은 백악관 공식앱 출시였네요. 주요 정보 공식제공, 라이브 스트리밍, 실시간 업데이트등 다양한 소식을 직접 접할 수 있게 되겠네요. 트럼프와 함께하는 버블인 느낌이 드는건 왜일까요. App Store | Google Play #국제