📕취미생활방 리서치 Written by "SB" 📌다음주 프리뷰 — CPI의 반격, 고용 쇼크에 취한 시장이 마주할 물가 심판 ✅ 7월 고용은 2만3천 명 감소로 무너졌다. 그런데 시장은 그날 올랐다 — "이 정도면 9월 인상은 없다"는 안도였다. 수요일 CPI가 그 안도를 데이터로 뒷받침할지, 아니면 한 주 만에 되돌려놓을지를 가른다. 📂 지난주 고용 쇼크 — 나쁜 뉴스가 호재가 된 날 🟢비농업 고용 -2만3천 명, 5·6월 수치도 합계 10만3천 명 하향 수정 — 지난 3개월 누적으로는 예상보다 25만 명 이상 적었다 🟢실업률 4.1%로 소폭 낮아졌지만 경제활동참가율 61.4%, 고용률 58.9%는 2014년 이후 최저였다 🟢그런데도 S&P500 +0.6%, 나스닥 +1.3%, 10년물은 4.6%대로 하락 — 시장은 '인상 배제'라는 호재로만 읽었다 🟢문제는 같은 주 FOMC에서 3명이 인상을 주장했고, 일부 위원은 공개적으로 "고용보다 물가가 더 걱정"이라 했다는 것이다 📂 수요일 CPI — 이번 주의 진짜 심판대 🟢6월 CPI 전월비 -0.4% 급락은 에너지(-5.7%)가 만든 착시였다 — 근원 물가는 전월비 보합, 전년비 2.6%로 여전히 끈적했다 🟢시장은 7월 헤드라인 3.4%, 근원 전월비 0.2%를 예상한다 — 그러나 예측 확률 분포가 절반으로 팽팽하게 갈려 있어 불확실성이 크다 🟢근원이 0.3% 이상이면 '고용은 약하고 물가는 뜨겁다'는 가장 까다로운 조합과 마주한다 — 지난주 랠리를 이끈 기대 전체가 되돌려지는 시나리오다 📂 유가 — CPI를 어느 방향으로 밀어줄까 🟢지난달 말 브렌트 90달러까지 오르며 인플레 재점화 우려를 키웠지만, 호르무즈 협상 진전으로 이번 주 초 77~83달러대까지 내려왔다 🟢그러나 이란 의회가 검토 중인 협상안엔 미국·이스라엘 선박 통행 금지와 통행료 부과 조항이 담겨 있다 — 완전한 봉쇄 해제로 보기 이른 구조다 🟢유가가 현 레벨에 안정되면 CPI 하방 요인, 협상이 다시 삐걱거리면 인플레 압력이 재점화된다 — 이 변수가 수요일 숫자에 겹쳐 작동한다 📂 이번 주 이벤트 — 날짜별 핵심 체크 🟢수요일 21:30, 7월 CPI 및 근원 CPI — 이번 주 최대 관전 포인트, 9월 FOMC 베팅을 직접 흔드는 숫자 🟢목요일 21:30, 7월 PPI + 신규 실업수당 청구 — CPI 다음 날 나오는 기업 단 비용 압력, 같은 방향이면 흐름이 강해진다 🟢화요일 코어위브·슈퍼마이크로, 목요일 어플라이드머티어리얼즈 실적 — AI 인프라 투자가 실제 장비·서버 수요로 이어지는지 두 번째 확인 🟢금요일 21:30 소매판매 + 23:00 미시간대 소비자심리·기대 인플레이션 — 고용 둔화가 실제 지갑 사정으로 옮겨붙었는지를 마지막으로 점검 📂 세 가지 시나리오 — CPI 톤이 결판낸다 🟢근원 CPI 0.2% 이하 → 고용 쇼크 + 물가 안정 조합, 성장주·소형주·반도체 동반 강세 이어질 가능성 — 다만 Fed 내부 매파 3명은 그대로 남는다 🟢근원 CPI 0.3% 이상 → 금리 인하 기대가 빠르게 되돌려지고 국채금리 반등, 목요일 PPI까지 같은 방향이면 흐름이 배가된다 🟢소매판매·소비자심리 예상 하회 → CPI 결과와 무관하게 시장 초점이 인플레이션에서 경기 둔화 자체로 이동, 방어주로 자금이 옮겨간다 ✍ 결론 🟢지난주 고용 쇼크는 하나의 지표로 금리 인하 기대를 올렸다 🟢수요일 CPI는 그 베팅이 안도인지 성급함인지를 가른다 🟢유가 협상·PPI·소매판매가 동시에 겹치며 변수의 무게가 평소보다 크다 금리도, 실적도, 지정학도 — 각각 하루짜리 근거로만 쓰이고 다음 날이면 다시 뒤집혔다. 시장이 어떤 하나의 기준으로도 완전히 안심하지 못하고 있다는 뜻이다. 다음 주 호르무즈 협상 결과와 CPI·PPI가 이 불안정한 시장에 기준점이 되어줄지, 아니면 또 하나의 하루짜리 헤드라인으로 소비될지가 남은 질문이다. 본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아님.

📕취미생활방 리서치 Written by "SB" 📌2026년 8월 2주차 정리 — 일자리가 사라진 날, 시장은 안심했지만 그 안심은 하루를 넘기지 못했다 ✅ 비농업 고용이 2만3000명 줄었다. 시장 예상은 8만 명 증가였다. 그런데 그날 S&P500은 오르며 사상 최고치를 새로 썼다 — 나쁜 지표가 좋은 소식이 되는 시장이었다 📂 매파 반대표, 고용지표 하나에 흔들리다 🟢지난주 FOMC에서 세 명의 지역 연은 총재가 인상 반대표를 던졌다 — 워시 체제 출범 후 첫 다수 반대였다 🟢7월 비농업 고용 -2만3000명, 5·6월 합산 10만3000명 하향 수정 — 반란의 명분이 됐던 '아직 뜨거운 노동시장' 논거가 한 주 만에 뒤집혔다 🟢실업률은 4.2%→4.1%로 낮아졌지만 이는 호조가 아니다 — 노동참여율이 함께 내려갔다는 건 포기자가 늘었다는 뜻이다 🟢그런데도 고용 발표 당일 CME 페드워치의 9월 인상 확률은 54.7% — 지표 충격에도 절반 이상이 여전히 인상 쪽에 베팅했다. 연준의 최우선 관심사는 아직 물가다 📂 사상 최고치 3연타 — 협상 뉴스로 쌓은 탑 🟢월요일부터 수요일까지, S&P500·다우·나스닥100이 나란히 사상 최고치를 갈아치웠다 — 실적이 아니라 호르무즈 협상 기대가 만든 랠리였다 🟢트럼프 발언 → 유가 하락 → 지수 급등의 회로가 사흘 내내 반복됐다 🟢금요일 고용 쇼크마저 "금리 인하 기대"로 재해석되며 S&P500은 7757.64, 주간 기준 올해 최고 상승률(+3.6%)을 기록했다 — 협상 뉴스로 올린 지수를 이제 실적으로 정당화해야 하는 처지가 됐다 📂 서프라이즈 비율 사상 최고, 그런데 개별 종목은 두 자릿수로 빠졌다 🟢S&P500 기업의 85%가 예상치를 웃돌았고 이익 증가율은 2021년 이후 최고 — 숫자 자체는 흠잡을 데 없다 🟢그런데 목요일 하루 실적 발표 주요 기술주 네 곳의 평균 낙폭은 -12.5% — 트레이드데스크는 가이던스 하나로 25% 폭락했다 🟢시장이 채점하는 건 이번 분기 실적이 아니라 AI 투자의 다음 분기 회수 가능성이다 — 기준선이 계속 올라가는 시장에서, 제이미 다이먼의 숨은 레버리지 경고가 나온 건 우연이 아니다 📂 코스피 — 닷새 내내 방향을 잡지 못하다 🟢월요일 -5.12%, 수요일 +3.76%, 목요일 -4.58% — 한 주 안에 급락과 급등이 교차했다 🟢수요일 반등의 동력은 외국인 1조4000억원 순매수였지만, 목요일 뉴욕 기술주 투매 소식 하나로 그 반등이 하루 만에 지워졌다 🟢금요일 SK하이닉스 -4.88% — 엔비디아가 차세대 GPU의 HBM 사양을 낮추는 방안을 검토 중이라는 헤드라인 하나 때문이었다. 반면 삼성전자는 차세대 zHBM 공개로 강보합을 지켰다 🟢코스피는 반도체 두 종목, 그 종목에 얽힌 미국발 헤드라인 하나하나에 지수 전체가 휘둘리는 구조를 여전히 벗어나지 못하고 있다 ✍ 결론 — 이번 주 시장이 내린 결론은 하나다 🟢매파 반대표는 고용지표에 힘을 잃었지만 9월 인상 확률은 절반 안팎에 걸렸고 🟢사상 최고치는 협상 뉴스가 만들었고 🟢실적 서프라이즈 비율이 사상 최고여도 가이던스 하나가 두 자릿수 낙폭을 만들었다 금리도, 실적도, 지정학도 — 각각 하루짜리 근거로만 쓰이고 다음 날이면 다시 뒤집혔다. 시장이 어떤 하나의 기준으로도 완전히 안심하지 못하고 있다는 뜻이다. 다음 주 호르무즈 협상 결과와 CPI·PPI가 이 불안정한 시장에 기준점이 되어줄지, 아니면 또 하나의 하루짜리 헤드라인으로 소비될지가 남은 질문이다. 본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아님. #국제

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