아문디, 유럽 600대 주식 펀드 이더리움에 올렸다…왜 퍼블릭일까? 🔗 퍼블릭 이더리움 선택 - 아문디가 카세이스(CACEIS)와 유럽 600대 기업 지수 펀드를 이더리움에 토큰으로 발행함 - 폐쇄망은 참여 기관끼리 갇혀 확장이 어렵고 퍼블릭은 연동이 쉬운 점이 이유로 보임 - 즉, 특정 컨소시엄 밖의 디지털 플랫폼까지 닿는 길을 택한 것 📊 주식 지수로 확장 - RWA.xyz 기준 토큰화 주식 시장은 42억 4,000만 달러로 30일간 약 27% 늘었음 - 상위 10개 상품이 전부 미국 기업 관련이라 유럽 대표 지수 펀드의 상징성이 커 보임 - 즉, 미국 일색인 토큰 주식 시장에 유럽 대표 지수가 들어온 것 🪙 ETH 보유자 영향 - 펀드 토큰을 발행하고 거래하고 상환할 때마다 이더리움 가스비가 발생함 - 가스비 중 기본 수수료분 ETH는 EIP-1559 구조상 영구 소각돼 공급을 줄임 - 예를 들어 아문디 펀드 토큰 거래가 늘면 소각 대상 수수료도 그만큼 늘어나는 셈 - 토큰화 펀드가 디파이 담보로 쓰이면 ETH 수요도 늘 수 있다는 분석이 있음 - 즉, 이득의 방향은 있어도 그 크기는 아직 알 수 없는 것 💡 국내 투자자도 살 수 있나? - 이번 펀드는 기관과 디지털 플랫폼 대상이라 국내 개인이 직접 사기는 어려움 - 국내 보도에 따르면 STO 개정안은 2026년 1월 통과, 2027년 2월 시행 예정임 - 국내 보도상 금융위 입법예고안은 가스비 지급을 금지하는 허가형 망을 요구함 - 즉, 퍼블릭 이더리움 기반 상품은 국내에서 당분간 구경만 해야 하는 처지로 보임

슈로더, 신흥국 채권 펀드를 '솔라나'에…이더리움은 왜 빠졌나 🏛️ 슈로더의 온체인 진출 - 운용자산 1조 1,000억 달러(약 1,500조 원) 슈로더가 신흥국 채권 전략을 솔라나로 옮김 - 토큰화 전문 센트리퓨즈가 기존 펀드 지분을 토큰으로 발행하는 구조로 알려짐 - 즉, 채권 자체가 아니라 펀드 지분의 기록 방식만 블록체인으로 옮긴 것 ❓ 왜 이더리움이 아니었나 - 국내 보도에 따르면 이더리움은 수수료 변동과 지연이 잦아 기준가 갱신 부담이 큰 것으로 평가됨 - 솔라나는 건당 1센트 미만의 수수료와 빠른 결제가 강점으로 꼽힘 - 전송 제한·화이트리스트 같은 규제 조건을 토큰에 직접 심는 '토큰 확장' 기능도 한몫한 것으로 보임 - 폐쇄형 체인은 참여 금융사끼리만 도는 '섬'이라 스테이블코인 자금과 연결이 어렵다는 평가 - 즉, 규제 장치·낮은 비용·열린 유동성을 한꺼번에 갖춘 퍼블릭 체인이 낙점된 것 🔒 개인 투자 가능 여부 - 국내 보도 기준 개인 지갑이나 거래소에서 이 토큰을 직접 사는 것은 현재 불가능 - 예를 들어 1,000만 원으로는 적격투자자 대상 최소 투자금 10만 달러(약 1억 3,800만 원)에 못 미쳐 가입할 수 없음 - 즉, 일반 개인에게는 아직 '기관과 거액 자산가들만의 리그'인 것 ⚖️ 한국과의 격차 - 국내 보도에 따르면 토큰증권 원장은 예탁결제원·공인 금융사만 참여하는 허가형 망으로 한정됨 - 하나의 증권은 하나의 원장에서만 발행해야 하는 원칙과 수수료 수취 금지 요건도 걸림돌로 지목됨 - 즉, 미래에셋 등 국내 증권사는 폐쇄망 실증에 머물러 미국·유럽 운용사와 격차가 벌어질 듯

시타델, 주식 '무기한 선물' 허용한 CFTC에 소송…속내는? 🏛️ 시타델의 소송 명분 - 시타델 후원 연합체가 11월 3일 뉴욕 남부연방법원에 미 상품선물거래위원회(CFTC)를 상대로 소송 제기 - 명분은 SEC의 투자자 보호 관할이지만, 속내는 24시간 고레버리지 상품에 거래 대금을 뺏길 우려로 보임 - 즉, 국내 증권사가 거래 대금 이탈을 경계하는 것과 같은 '밥그릇 지키기' 성격인 것 ⚙️ 기존 선물과 무엇이 다를까? - 기존 선물은 만기마다 다음 월물로 갈아타야 하지만, 무기한 선물은 만기가 없어 기한 없이 보유 가능 - 선물과 현물의 가격 차이에 따라 롱·숏이 펀딩비를 주고받으며 주가를 따라감 - 예를 들어 미 증시 폐장 후 실적이 나와도 장외 시간에 바로 레버리지 대응 가능 - 레버리지 ETF의 '음의 복리'(변동성 잠식) 없이 증거금 기반으로 롱·숏 운용 가능 - 즉, 코인 선물 방식 그대로 주식을 기한 없이 레버리지로 거래하는 상품인 것 ⚖️ CFTC vs SEC 관할 - CFTC는 이를 '증권선물상품'으로 보고 SEC와 공동 감독하에 허용할 수 있다는 입장 - 전통 금융 연합은 펀딩비 교환 구조가 사실상 '증권 기반 스왑'이라며 SEC 관할이라고 반박 - 즉, 미래 인수를 전제한 '선물'이냐 현금흐름을 맞바꾸는 '스왑'이냐가 관할을 가르는 핵심인 것 💡 한국 투자 가능 여부 - 국내 개인은 국내 증권사 중개로만 해외 파생상품을 거래할 수 있어, 당국 승인과 중개 개시 전엔 불가 - 해외 브로커로 직접 거래하면 외환거래법 위반 소지가 있고, 미신고 해외 가상자산 거래소는 FIU가 접속 차단 중 - 즉, 미국에 상장돼도 한국 투자자의 합법 통로는 당분간 사실상 막혀 있을 것으로 보임