트럼프의 초럭셔리 몰디브 호텔 ··· 세계 최초로 ‘건설 단계’부터 토큰화 판매 예정 🏠 발표 소식 - 트럼프 오거니제이션(Trump Organization)이 몰디브에 ‘트럼프 인터내셔널 호텔 몰디브’ 개발을 추진중 - 해당 프로젝트는 런던 상장 럭셔리 부동산 개발사 Dar Global과의 협업으로 진행 - 개발과 동시에 이 몰디브 리조트 사업을 토큰화해 판매할 계획이라고 공식 발표 - 에릭 트럼프는 이번 모델이 토큰화 부동산 투자 분야에서 “새로운 기준점”이 될 것이라고 강조 🧩토큰화 방식 - 일반적인 부동산 토큰화는 완공되었거나 거의 완공된 자산을 쪼개 판매하는 방식 - 반면 이번 프로젝트는 개발 초기 단계부터 투자자가 참여할 수 있는 구조 - 즉, 세계 최초로 ‘건설 단계’에서 토큰화가 적용되는 호텔 개발 모델 - 다만 투자 구조·조건·수익 모델·토큰 보유자 혜택 등 세부 내용은 아직 공개되지 않음 🏝몰디브 리조트 정보 - 예정된 리조트 부지는 몰디브 수도 말레에서 스피드보트로 약 25분 거리 - 최고 수준의 프라이버시·독립성·럭셔리 경험을 원하는 여행객을 타겟으로 설계 - 약 80채 규모의 초호화 비치·수상 빌라가 지어질 예정 - ‘트럼프 인터내셔널 호텔 몰디브’는 2028년 말 개장 목표 🏠 성공적인 실험이 될 수 있을까? - 최근 글로벌 부동산 업계는 자금 조달 방식의 대안으로 토큰화 모델을 주목 - 이번 몰디브 프로젝트는 향후 고급 부동산 개발 자금 조달 방식의 방향성을 보여주는 기준 사례가 될 것으로 평가됨 - 만약 초기 투자자 유입이 활발할 경우, 특히 럭셔리 관광 시장을 겨냥한 다른 개발사들 역시 유사한 초기 단계 토큰화 전략을 도입할 가능성이 높다는 전망도 나옴

마이클 세일러의 비트코인 매입 모델은 ‘사기’ ··· 12월 바이낸스 블록체인 위크에서 토론 열릴까? ❓ 재밌는 소식 - 비트코인 비관론자이자 금 강세론자인 피터시프는 X(트위터)를 통해 “Strategy의 비즈니스 모델은 사기”라며 마이클 세일러에게 공개 토론을 요구 - 피터시프는 “비트코인 가격이 어떻게 되든 상관없이, MSTR이 결국 파산할 것이다”라고 공개 저격 🔉 공개 토론 일정 - 12월 초, 두바이에서 바이낸스 블록체인 위크가 열릴 예정 - 피터시프, 세일러, 창펑자오 등이 연설자로 참석하며, 이 자리에서 별도 세션을 만들어 공개 토론을 하자고 피터시프가 요청한 상황 💬 피터시프 주장 요약 “세일러의 Strategy(MSTR) 모델은 고수익을 노리는 펀드들이 MSTR의 ‘고수익 우선주’를 사주기 때문에 유지되는 구조다. 하지만 MSTR이 제시하는 수익률은 실제로 지급되지 않을 것이고, 펀드 매니저들이 그 사실을 깨닫는 순간 우선주를 전부 던져버릴 것이다.” “그렇게 되면 MSTR은 더 이상 부채를 발행하지 못해 자금 조달이 막히고, 결국 죽음의 소용돌이(Death Spiral)에 빠질 것이다.” 💵현재 MSTR의 비트코인 매입 구조 1️⃣ 부채(전환사채 등) 또는 주식 발행으로 자금을 조달 2️⃣ 그 돈으로 비트코인 매수 3️⃣ 이 과정 반복 이 전략은 MSTR이 계속해서 자금 조달(신주 발행·채권 발행)이 가능할 때만 작동하는 모델임 ❗️자금 조달 유지 조건 - MSTR이 비트코인을 지속적으로 매입하려면 시장이 MSTR의 전환사채·주식을 계속 사줘야 함 - 이때 핵심 지표가 바로 MSTR 주가 대비 비트코인 NAV(순자산가치) - 쉽게 말해, MSTR 주가가 NAV보다 비싸게(프리미엄 붙어서) 거래되어야 시장이 “MSTR 모델이 가치 있다”고 인정하는 것 ❓순자산가치(NAV)란? - MSTR이 가진 비트코인 총 가치를 발행된 주식 수로 나눈 값을 의미 - 즉, MSTR 주식 1개당 비트코인이 얼마어치 있는가?를 나타내는 지표임 - 만약 NAV가 100달러인데 MSTR 주가가 200달러일 경우 MSTR에 더 높은 프리미엄이 책정된 것이고 사람들은 비트코인 자체 가치보다 MSTR이라는 구조·전략·레버리지 모델에 더 높은 가치를 부여하고 있다는 의미 - MSTR 주가가 NAV가치보다 높을 경우 MSTR은 주식발행·전환사채로 계속 자금 조달이 가능해짐 ❓ (중요) MSTR 주가가 NAV 가치보다 낮아진다면? - MSTR 주가가 NAV보다 낮아지질 경우 시장은 “비트코인 가치보다 MSTR이라는 회사가 더 위험하다”라고 판단하게 될 것 - 투자자들은 “MSTR 주가가 NAV보다 낮은데 MSTR 주식을 왜 사?”라는 반응을 보일 것 - 이 경우 MSTR은 주식 발행이나 전환사채 발행이 어려워져 자금 조달이 막힘 - 자금 조달이 끊긴 상태에서 전환사채 만기(2028~2030)가 도래하면, 보유한 비트코인을 시장에 매도해 채권자에게 상환해야 함 - 반대로 MSTR 주가가 NAV보다 높게 유지되면, 비트코인을 팔지 않고 새 부채·신주발행으로 만기를 넘길(차환할) 가능성이 생김 💵MSTR 부채 만기 시기 - MSTR의 전환사채 만기·상환 일정은 2028~2030년 사이에 70%가 몰려 있음 - 이 시점까지 시장이 MSTR 주식을 계속 사주고 프리미엄을 유지해야 MSTR은 비트코인을 팔지 않고도 차환(Refinancing)을 통해 부채를 연장하며 생존 가능 - 반대로 이때 MSTR 주가가 NAV보다 낮다면, 차환 실패 → 비트코인 강제 매도 → 주가 폭락 → 추가적인 자본 조달 불가 → 죽음의 소용돌이(Death Spiral)로 이어질 수 있음 피터시프는 12월 바이낸스 블록체인 위크에서 이 구조적 문제에 대해 공개적으로 토론하자고 요청한 상태이며, 이 자리에서 마이클 세일러가 어떤 반박 논리를 내놓을지가 업계의 관심 포인트가 될 것으로 보임

블록체인 서비스들은 중앙화된 클라우드에서 벗어날 수 있을까? ❓ 중앙화된 블록체인 서비스? - 현재 블록체인 애플리케이션 대부분은 AWS·Azure·구글 클라우드 같은 중앙화 클라우드 인프라를 기본 호스팅 환경으로 사용하고 있음 - 주요 지분증명(PoS) 네트워크의 검증자 노드 역시 자체 하드웨어가 아닌 상업용 클라우드 인프라 위에서 운영되는 경우가 많음 ⚙️중앙화 클라우드를 선택하는 이유 - 많은 운영자들은 예측 가능한 성능, 간편한 환경 설정, 높은 가용성(업타임) 때문에 중앙화 클라우드를 선택한다고 함 - AWS, Azure 같은 플랫폼들은 복잡한 확장·운영을 크게 단순화해 주기 때문에 사실상 Web3 네트워크의 ‘중추’ 역할을 하고 있음 - AWS 같은 대형 클라우드 업체들은 스타트업에게 초기 비용을 낮춰주는 각종 지원 프로그램을 제공하기 때문에 진입 장벽을 크게 낮춰줌 💬 무엇이 문제인가? - 중앙화 클라우드 의존성은 평소에는 잘 드러나지 않지만, AWS 같은 대형 플랫폼에 장애가 발생하는 순간 문제가 그대로 드러남 - 실제로 코인베이스도 AWS를 사용하고 있는데, 10월 20일 AWS 장애 당시 로그인 오류·거래 체결 불가·출금 지연 등 주요 기능이 모두 마비됨 - 로빈후드 역시 같은 날 주문 실행 지연, API 오류를 겪으며 서비스에 차질이 발생 💰 위기를 기회로 - 중앙화된 클라우드 인프라의 잦은 서비스 중단·용량 부족 문제는 분산형 인프라 프로젝트들이 성장할 수 있는 기회가 되고 있음 - 투자자들 역시 분산형 클라우드 인프라에서 새로운 투자 기회를 찾아도 좋을듯 - 아직 분산형 인프라가 중앙화 클라우드의 절대적인 성능을 따라잡지는 못했지만, 동등하거나 이를 넘어서는 순간 대형 클라우드 의존도는 자연스럽게 줄어들 수밖에 없음 - 완전히 AWS를 떠나지는 않겠지만, 스토리지부터 분산 인프라로 이전하고, 이후에는 AI·컴퓨팅 워크로드도 점진적으로 분산할 가능성이 높음 👀 주목해 볼 프로젝트? - 아직 차트는 약세를 보이고 있지만 분산형 클라우드 분야에서 주목해야 할 프로젝트들은 분명 존재함 - Filecoin, Arweave: 전통적 클라우드 외부에서 데이터·메타데이터를 저장하는 데 활용되고 있어 주목할 만함 - Akash, Render Network: 컴퓨팅 및 GPU 렌더링에 대한 탈중앙화 대안을 제공한다는 점에서 성장 가능성이 높게 평가됨