美 금리인하 기대에도 시장이 두려워하는 이유 📌 목요일, 금리결정 - 한국시간으로 목요일(18일) 새벽 3시 금리 결정 예정 - 0.25%p 인하 확률 96% ❓ 금리인하는 호재인가? - 통상적으로 금리 인하는 비트코인 등 위험자산에 호재로 작용 - 하지만 일각에서는 이번 인하가 기대와는 다른 결과를 가져올 수 있다고 경고 ⚠️ 경고 이유 1. 인플레이션 - 금리를 인하하면 2년물 국채 수익률은 하락할 수 있겠지만, 여전히 인플레이션 부담으로 인해 장기 국채 수익률은 높은 수준을 유지할 가능성이 높음 - 이는 결국 장기 금리가 내려가지 않아 경기부양 효과가 제한되고, 자산시장에도 부담으로 작용할 수 있음 2. 美 재정적자 - 미국 정부는 트럼프 행정부가 승인한 세금 감면 확대와 국방비 증액 재원을 마련하기 위해 단기 국채(T-bills) 발행을 늘리고, 결국 장기 국채 발행까지 확대할 것으로 전망 됨 - 미 의회예산국(CBO)에 따르면, 이러한 정책으로 향후 10년간 2.4조 달러 이상의 기초 재정적자가 추가되고, 부채는 약 3조 달러에 달할 것으로 예측 - 이는 결국 국채 공급 증가로 채권 가격이 하락하고 장기 국채 수익률이 더 높아지는 결과를 낳게 됨1. 인플레이션 - 금리를 인하하면 2년물 국채 수익률은 하락할 수 있겠지만, 여전히 인플레이션 부담으로 인해 장기 국채 수익률은 높은 수준을 유지할 가능성이 높음 - 이는 결국 장기 금리가 내려가지 않아 경기부양 효과가 제한되고, 자산시장에도 부담으로 작용할 수 있음 2. 美 재정적자 - 미국 정부는 트럼프 행정부가 승인한 세금 감면 확대와 국방비 증액 재원을 마련하기 위해 단기 국채(T-bills) 발행을 늘리고, 결국 장기 국채 발행까지 확대할 것으로 전망 됨 - 미 의회예산국(CBO)에 따르면, 이러한 정책으로 향후 10년간 2.4조 달러 이상의 기초 재정적자가 추가되고, 부채는 약 3조 달러에 달할 것으로 예측 - 이는 결국 국채 공급 증가로 채권 가격이 하락하고 장기 국채 수익률이 더 높아지는 결과를 낳게 됨 ‼️ 2024년 트라우마 - 2024년 10년물 수익률은 9월 금리인하를 앞두고 약 5개월 동안 100bp 하락(3.60%까지 하락) - 그러나 10년물 금리는 9월 이후 연말까지 4.57%로 상승 - 금리인하에도 10년물 수익률이 반등한 이유는 인플레이션, 재정 우려 때문 - 현재 경제는 둔화되었지만, 인플레이션과 재정적자는 심화된 상태