올해는 이더리움이다. 에이전트 시대의 'Near Automata' - Ethereum 월간 활성 주소는 역대 최고치를 경신 중, 이더리움 위 스테이블코인 볼륨은 Visa와 Mastercard의 연 간 처리량을 따라잡았으며, 전체 ETH 공급량의 절반 이상이 스테이킹 계약에 묶여 유통되지 않고 있음. 주식으로 따지면, 유저 숫자가 2배로 뛴 기업의 주가가 반토막 난 상황과 비 슷함. - L2의 역할이 확장(Scaling)에서 격리(Isolation)와 특화(Specialization)로 재정의되고 있음. 이것은 인간을 위한 변화가 아니라 셀 수 없이 많아질 오토마타(Web 4.0의 에이전트)가 활동할 수 있는 물리적 공간을 창출하기 위한 진화임. - 이더리움 메인넷의 가스비는 99% 절감됐고, 블록 가스 리밋은 2배 확장됐으며, 2026년 L1 자체의 활성도는 역대 최고치를 기록하고 있음. "비싸고 느리다"는 전제가 사라진 이상, "L2에서 처리한다"는 결론도 자동으로 힘을 잃음. - 이더리움(L1)은 가장 안전하고 느린 최종 정산소로로 남고, L2는 각자의 규칙을 가진 ‘회원제 클럽’이 되는 것임. - 에이전틱 스택이 완성됨. ERC-8004는 에이전트에게 여권과 신용점수를, ERC-8128은 API 키 없이 전 세계 서버의 문을 여는 열쇠를, x402는 밀리초 단위로 돈을 주고받는 통화를 제공함. 이 세 퍼즐이 맞물리는 순간, 기계는 인간 없이 경제적 주체가 됨. - 결국, 이더리움의 엔드게임은 하나의 완벽한 체인이 되는 것이 아님. 수천 개의 체인들이 가장 안전하게 닻을 내릴 수 있는 거대한 항구가 되는 것임. https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2142752.pdf?attachmentId=2142752

크립토 산업은 기술적으로 대성공했지만, 그 가치가 토큰 홀더에게 돌아가지 않는 구조적 재편(repricing)이 진행 중 - 스테이블코인 거래량이 2025년에 $33조로 전년 대비 72% 성장했고, 리테일 트랜잭션은 3.14억 건에서 32억 건으로 급증함. - Polymarket, Phantom(MAU 1,500만), Aave(예금 기준 세계 최대 은행급) 등 크립토 네이티브 앱이 대규모로 성장했고, Stripe, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan 등 모든 주요 금융기관이 온체인 전략을 실행 중 임. - 대부분의 크립토 투자자 노출은 인프라 레이어 토큰(L1, L2, 브릿지, 오라클, DEX 등)에 집중되어 있었음. 하지만 실제로 가치를 포착하고 있는 주체는 Phantom, Polymarket, Tether, Coinbase, Circle, Yellow Card 같은 토큰 없는 회사들임 - 인프라는 점점 대체 가능해지고 있음. 블록스페이스가 풍부하고 전환 비용이 낮으면 가격 경쟁만 남습니다. 브릿지, L2, DEX, 심지어 유동성도 대체 가능함. - 즉, 분배 레이어가 라우팅 파워를 가지고 → 인프라를 상품화시키고 → 인프라의 수익을 한계비용 수준으로 밀어붙이는 구조임. - 토큰의 종말은 아님. 크립토는 투기 → 검증 → 가치 포착 결정이라는 3단계를 거치고 있고, 지금은 세 번째 단계임. - 토큰이 다시 돌아오겠지만, 형태가 달라질 것임. 거버넌스 중심에서 앱 레이어 경제에 직접 참여하거나, 캐시플로에 대한 직접적 청구권을 가진 토큰화된 지분(tokenized equity) 방향으로 진화할 것임. https://x.com/CremeDeLaCrypto/status/2024588991350063110

백팩... 대단...